集合資產管理計劃申報材料第四部分

　興業證券集合資產管理計劃風險揭示書

　興業證券集合資產管理計劃風險揭示書

　 尊敬的客戶：

　興業證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）已經中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）批準，設立【興業證券金麒麟 1 號】集合資產管理計劃。為使您更好地了解集合資產管理計劃的風險，根據法律、行政法規和中國證監會有關規定，提供本風險揭示書，請認真詳細閱讀，慎重決定是否參與集合資產管理計劃。

　一、了解證券公司是否具有開展集合資產管理業務的資格 您在參與集合資產管理業務前，請務必先了解證券公司是否具有開展集合計劃資產管理業務的資格。根據 2007 年 8 月 30 日中國證券業協會創新類證券公司評審公告（第 17 號），興業證券股份有限公司成為創新類證券公司，具備開展集合計劃資產管理業務的資格。

　二、了解集合資產管理計劃，區分風險收益特征 集合資產管理計劃是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過籌集委托人資金交由托管人托管，由集合資產管理計劃管理人統一管理和運用，投資于中國證監會認可的投資品種，并將投資收益按比例分配給委托人的一種投資方式，具有集合理財、專業管理、組合投資、分散風險的優勢和特點。但是，投資于集合資產管理計劃也存在著一定的風險，集合資產管理計劃管理人不承諾投資者資產本金不受損失或者取得最低收益。

　您在參與集合資產管理業務前，必須了解所參與的集合資產管理計劃的產品特點、投資方向、風險收益特征等內容，并認真聽取證券公司對相關業務規則、計劃說明書和集合資產管理合同等的講解。本集合計劃為低風險低收益產品。

　三、了解集合資產管理計劃風險 集合資產管理計劃面臨包括但不限于以下風險：

　（ 一 ）公司債 投資 風險 1、流動性風險 由于目前公司債市場容量不大，投資者群體相對缺失，使得公司債投資存在流動性不強、交易連續性差的問題。若在集合資產管理計劃運作期間，這些問題不能得到合理解決，則管理人可能在短期內無法以合理的價格買入或賣出所選擇的公司債品種，從而面臨收益降低或喪失新投資機會的風險，對集合資產管理計劃造成不利影響。

　2、投資組合構建風險 因目前公司債市場容量有限，本集合計劃投資公司債可能無法達到合同約定的比例或無法實現組合的最優化，從而可能影響本集合計劃的收益。在此情況下，管理人將按照計劃說明書和合同的約定，在規定期限內進行調整，使投資比例符合約定，及時向證監局報備，并及時在管理人網站披露。

　3、違約風險 集合資產管理計劃所投公司債之發行人出現違約、拒絕支付到期本息，或者上市公司信息披露不真實、不完整，可能導致集合資產管理計劃資產損失和收益發生變化。

　4、發行方經營風險 公司債發行企業的經營狀況受市場、技術、競爭、管理、財務等多種因素影響，都會導致企業盈利狀況發生變化。如集合資產管理計劃所投資的發行企業經營不善，其發行的公司債價格可能下跌，從而使集合資產管理計劃投資收益下降。

　5、擔保風險 對于有擔保的公司債而言，由于擔保機構的資質和實力變差，導致上市公司無法清償所發行公司債時，擔保機構也無法履行其擔保責任，使債權人依然面臨遭受損失的風險。

　6、贖回風險 對于帶有提前償付或贖回條款的公司債，如利率下降，債券價格上升，則上

　市公司有可能要求提前贖回所發行的公司債，進而影響到債權人的投資收益。

　7、公司債風險 公司債具有自身的特點，與我國已存在的企業債存在明顯的差別，這些差別也將導致公司債面臨與企業債不同的風險。

　公司債是由股份有限公司或有限責任公司發行的債券，公司債的信用來源是發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和持續盈利能力等，而各個公司的基本面具有較大的差別，導致公司債發行主體信用差別較大，不同的公司債將面臨不同的信用風險。一般來說，公司債發行主體資產質量較高，經營狀況良好，盈利水平較好，具有較強的持續盈利能力的，其發行的公司債面臨的發行主體信用風險較小。而公司債發行主體資產質量差，經營狀況惡化，盈利水平很低或者不盈利甚至虧損的，其發行的公司債將面臨很大的違約風險，而且可能會有公司債發行主體因破產而無法償還債務本金的極端現象出現。所以，與企業債不同的是，投資者需重點關注公司債發行主體的風險。

　（ 二 ）

　市場風險 市場風險是指投資品種的價格因受經濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素影響而引起的波動，導致收益水平變化，產生風險。市場風險主要包括：

　1、政策風險。貨幣政策、財政政策、產業政策等國家宏觀經濟政策的變化對資本市場產生一定的影響，導致市場價格波動，比如國家政策對于某些行業、公司的支持與否將影響到公司的經營狀況、財務狀況和信用等級，這將導致該公司債券價格波動和其他有價證券價格變化，從而影響集合資產管理計劃的收益而產生風險。

　2、經濟周期風險。經濟運行具有周期性的特點，債券發行人的經營狀況和財務狀況將隨經濟周期而變化，這將影響到債券的信用水平和債券價格，經濟周期也會直接影響其他有價證券價格，使得集合資產管理計劃的收益水平隨之發生變化，從而產生風險。

　3、利率風險。利率風險是指由于利率變動而導致的資產價格和資產利息的損益。利率波動會直接影響企業的融資成本和利潤水平以及市場無風險收益率水平，導致證券市場的價格和收益率的變動。比如：當無風險利率上升時，債券的收益

　率也上升，債券價格將會下跌；當無風險利率下降時，債券的收益率也下降，債券價格將會上漲。使集合資產管理計劃收益水平隨之發生變化，從而產生風險。

　4、上市公司經營風險。上市公司的經營狀況受多種因素影響，如市場、技術、競爭、管理、財務等都會導致公司盈利狀況發生變化。如集合資產管理計劃所投資的上市公司經營不善，與其相關的證券價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，從而使集合資產管理計劃投資收益下降。

　5、公司債發行主體財務狀況惡化風險。公司債發行主體的經營狀況受多種因素影響，如市場、技術、競爭、管理、財務等都會導致公司債發行主體盈利狀況發生變化。如集合資產管理計劃所投資的公司債的發行主體經營不善導致財務狀況惡化，將增加該公司債的違約風險，與其相關的公司債價格可能下跌，在公司破產等極端情況下，可能會導致投資于該公司債券的本金受到較大損失，從而使集合資產管理計劃投資收益下降。

　6、衍生品風險。金融衍生產品具有杠桿效應且價格波動劇烈，會放大收益或損失，在某些情況下甚至會導致投資虧損高于初始投資金額。

　7、購買力風險。集合資產管理計劃的利潤將主要通過現金形式來分配，而現金可能因為通貨膨脹的影響而導致購買力下降，從而使集合資產管理計劃的實際收益下降。當通貨膨脹發生時，市場利率水平也可能上升，從而導致債券價格下跌，降低集合資產管理計劃收益。

　8、再投資風險。未來收益以較低利率進行再投資的風險。

　（ 三 ）管理風險 在集合資產管理計劃運作過程中，管理人的知識、經驗、判斷、決策、技能等，會影響其對信息的占有和對經濟形勢、金融市場價格走勢的判斷，如管理人判斷有誤、獲取信息不全、或對投資工具使用不當等影響集合資產管理計劃的收益水平，從而產生風險。

　（ 四 ）流動性風險 集合資產管理計劃不能迅速轉變成現金，或者轉變成現金會對資產價格造成重大不利影響的風險。流動性風險按照其來源可以分為兩類：

　1、市場整體流動性相對不足。證券市場的流動性受到市場行情、投資群體等諸多因素的影響，在某些時期成交活躍，流動性好；而在另一些時期，可能成交

　稀少，流動性差。在市場流動性相對不足時，交易變現有可能增加變現成本，對集合資產管理計劃造成不利影響。

　2、證券市場中流動性不均勻，存在個股和個券流動性風險。由于流動性存在差異，即使在市場流動性比較好的情況下，一些個股和個券的流動性可能仍然比較差，從而使得集合資產管理計劃在進行個股和個券操作時，可能難以按計劃買入或賣出相應的數量，或買入賣出行為對個股和個券價格產生比較大的影響，增加個股和個券的建倉成本或變現成本。

　3、集合資產管理計劃中的資產不能應付可能出現的投資者巨額退出或大額退出的風險。在集合資產管理計劃開放期間，可能會發生巨額退出或大額退出的情形，巨額退出或大額退出可能會產生本計劃倉位調整的困難，導致流動性風險，甚至影響本計劃份額凈值。

　（ 五 ）信用風險 信用風險是指發行人是否能夠實現發行時的承諾，按時足額還本付息的風險，或者交易對手未能按時履約的風險。

　1、交易品種的信用風險。投資于公司債券、可轉換債券等固定收益類產品，存在著發行人不能按時足額還本付息的風險；此外，當發行人信用評級降低時，集合資產管理計劃所投資的債券可能面臨價格下跌風險。

　2、交易對手的信用風險。交易對手未能履行合約，或在交易期間未如約支付已借出證券產生的所有股息、利息和分紅，將使集合資產管理計劃面臨交易對手的信用風險。

　（ 六 ）

　擔任集合資產管理計劃管理人的證券公司 、托管機構 ，因停業、解散、撤銷、破產，或者被中國證監會撤銷相關業務許可等原因不能履行職責，可能給委托人帶來一定的風險。

　《興業證券金麒麟1號集合資產管理計劃資產管理合同》履行期間內，若興業證券股份有限公司的資產管理部門與興業證券股份有限公司分離，依法成立獨立的企業法人且依法承繼興業證券股份有限公司資產管理業務管理人的業務與資質，則由新法人直接變更為本集合計劃的管理人，合同項下的所有關于管理人的權利義務均由其承繼。

　管理人無須就上述合同變更事項另行簽訂專項協議，但管理人將在上述合同

　變更事項前先向中國證券業協會及監管機構備案并以信息披露的形式通知委托人和托管人。

　（ 七 ）其他風險 1、技術風險。在集合資產管理計劃的日常交易中，可能因為技術系統的故障或者差錯而影響交易的正常進行或者導致委托人的利益受到影響。這種技術風險可能來自管理人、托管人、證券交易所、證券登記結算機構等等。

　2、操作風險。管理人、托管人、證券交易所、證券登記結算機構等在業務操作過程中，因操作失誤或違反操作規程而引起的風險。

　3、戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現，將會嚴重影響證券市場的運行，可能導致委托資產的損失，從而帶來風險。

　4、匯率風險。對于根據投資者需求為其量身定制的定向資產管理服務持有或運用外匯投資的活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。

　（八）集合計劃設立失敗 推廣期結束時，若集合計劃未符合成立條件或設立推廣期內發生使本集合計劃無法設立的不可抗力事件，則本集合計劃設立失敗。

　本集合計劃設立失敗時，管理人將承擔全部推廣費用，并將委托人參與資金本金及期間銀行活期存款利息，在推廣期結束后 30 日內退還給委托人，其中利息以注冊登記機構的記錄為準。

　四、了解自身特點，選擇參與適當的集合資產管理計劃 您在參與集合資產管理計劃前，應綜合考慮自身的資產與收入狀況、投資經驗、風險偏好，選擇與自身風險承受能力相匹配的集合資產管理計劃。

　由上可見，參與集合資產管理計劃存在一定的風險，您存在盈利的可能，也存在虧損的風險；管理人不承諾確保您委托的資產本金不受損失或者取得最低收益。

　本風險揭示書的揭示事項僅為列舉性質，未能詳盡列明投資者參與集合資產管理計劃所面臨的全部風險和可能導致投資者資產損失的所有因素。

　投資者在參與集合資產管理計劃前，應認真閱讀并理解相關業務規則、計劃

　說明書、集合資產管理合同及本風險揭示書的全部內容，并確信自身已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因參與集合資產管理計劃而遭受難以承受的損失。

　集合資產管理計劃的投資風險由投資者自行承擔，證券公司、資產托管機構不以任何方式向客戶做出保證其資產本金不受損失或者保證其取得最低收益的承諾。

　特別提示：投資者在本風險揭示書上簽字，表明投資者已經理解并愿意自行承擔參與集合資產管理計劃的風險和損失。

　 客戶：

　 （簽字及/或蓋章）

　 簽署日期：

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　 （注：自然人客戶，請簽字；機構客戶，請加蓋機構公章并由法定代表人或其授權代理人簽字）

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